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6月21日,某AA城投公司发布公告(可后台获取公司名称),称截至2022年12月31日合并范围内未能清偿的到期债务金额为1.265亿元。从公告信息来看,债权人为银行,属于银行贷款逾期。
据企业预警通信息,该城投主体信用等级为AA,评级展望为稳定。目前,公司仅存续一只企业债券,债券信用等级为AAA,存续规模为3.44亿。该公司银行贷款逾期可能会对债券持有人利益有所影响。
关于AA城投
据企业预警通信息,该城投企业由当地国资局为控股股东和实控人,主要从事区域内基础设施建设和土地开发整理,公司建设业务收入来源较有保障,公用事业业务具有较强的区域专营优势。
近年来,公司营收和归母净利润出现下滑。特别是2022年,由于土地整理业务收入减少,公司营收2.98亿,同比下滑48.31%;归母净利6898.35万元,同比下滑8.67%。
图片来自企业预警通
据2022年年度数据报告,截至年底,公司总资产有116.28亿,总负债46.97亿,净资产69.31亿,资产负债率为40.4%。从债务结构来看,企业以非流动负债为主,金额达27.65亿,其中长期有息负债8.6亿。货币资金仅有千万余元,现金短债比低至0.017,存在较大短期偿债压力。
从债务类型来看,其中债券3.44亿,银行贷款8.1亿,非银行金融机构贷款21.9亿,其他有息债务6900万,可见,公司非银债务规模较大。
公司上述1.265亿元银行贷款逾期事项其实在今年4月份城投披露的年度报告中已被提及。据2022年审计报告,该公司目前还存在0.29亿逾期未偿还的其他应付款。
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如何看银行贷款逾期?
银行贷款是城投平台的重要融资渠道,是城投最重要的资金来源之一。自2022年以来,城投银行贷款逾期事件受到市场关注,已有多家城投出现展期,特别是遵义道桥贷款展期20年,引发市场热议。从违约成本来看,城投银行贷款的违约优先级要低于非标融资,高于债券融资。而且,对城投公司来说,如果发生了银行贷款逾期,则会体现在征信报告上,其中本金或利息逾期(含展期后)超过90天以上会被银行纳入不良资产统计,严重影响企业征信,后续企业通过其他方式融资的难度也将大幅提高。
从AA城投的债务类型来看,虽然存量债券规模较小且无存量银行贷款,但公司非银机构贷款余额较大,银行贷款逾期后,估计其他非银行金融机构也会采取相应的措施,这将会进一步提高公司的融资难度。
哪些城投银行贷款逾期?
目前城投公司信托贷款逾期、融资租赁逾期、定融逾期、商票逾期的案例较多,直接发生银行贷款逾期的城投公司并不算多。据华安证券研究所数据,截至目前,共有26家城投存在不同形式的银行贷款逾期、欠息及展期情况。这些主体主要分布在贵州,其次是内蒙古和甘肃。陕西、吉林、青海、河南、湖南、湖北、广西与四川等地也有涉及。(具体城投银行贷款逾期名单可后台索取)
图片来自华安证券研究所
目前最受信用债券市场关注的城投公司银行贷款重组就是遵义道桥。根据信息公告披露,公司已经对总规模155.94亿元的债务进行了重组,将还款期限调整为20年,前10年仅付息后10年分期还本,利率调整为3%-4.5%。
如何甄别城投银行贷款风险?
在城投公开发生违约事件前,银行贷款是城投的最后一道防线,因此能否准确识别出城投及所在区域债务风险,成为当前城投择券的关键,但由于城投的银行贷款明细数据暂时没有集中的公开披露渠道,要甄别城投银行贷款的风险,当前最好的方式就是通过债券募集说明书、信用评级报告来查看银行贷款的偿还情况。