点(dian)融(rong)逾(yu)期(qi)2年(nian)，坤(kun)门(men)福(fu)酱(jiang)多(duo)少(shao)钱(qian)一(yi)箱(xiang)
点融网差吗？现在差，但曾经非常牛，如果时间倒退一年，有人问业内人士，点融网算头部平台吗？估计十个里面有九个都会认为点融网是头部平台。那为什么今年的点融网会混的这么惨呢？估计在点融车上的人，十个有九个都想知道，包括我们现在依然有一大群热衷投头部平台的出借人也想知道，如果找不到点融混这么惨的真正原因的话，那又拿什么保证自己现在投的低息头部平台是否会成为下一个点融呢？
鉴于这些思考，所以大佛认为： 绝大多数的网贷出借人都可以去关注点融的危机以及其背后的原因 。
一、点融的辉煌史
想当年，点融也是当过大哥头部平台的，即使到到现在，各大第三方对它的认可依然不低：
1、融资概况
（1）最早在2013年3月份时，拿到数百万天使投资；
（2）2013年8月份拿到北极光资本，线性资本数百万美元A轮融资；
（3）2014年10月份拿到了老虎基金等数千万美元的B轮融资；
（4）2015年8月份拿到了渣打银行等2.07亿美元的C轮融资；
（5）2017年8月份拿到了GIC新加坡政府投资公司等2.2亿美元D轮融资；
（6）2018年1月拿到欧力士，中信集团等7000万美元的战略投资；
（7）2018年8月拿到大连金投4000万美元融资。
经历过这么多轮风投方的投资，尤其是像老虎基金，渣打银行，欧力士，中信集团参投，GIC新加坡政府性投资公司等的投资后，你很难相信这仅是一家平庸平台，这些都是非常有名的风投机构。整个网贷行业里面的平台，能有这么强的背景的太少了。
2、机构评级及规模人气方面
（1）目前在主要在第三方机构排名如下：
之家排17，天眼排19，融360排22，这还仅是目前的现状，要是时间倒退一年甚至两年前，大家可以看看点融在2016年和2017年的排名走势，曾经更辉煌。
A、比如： 2016年11月网贷平台第三方影响指数之“网贷天眼”
长期占据前10位，甚至进入前5。 B、又 如： 2017年12月网贷第三方影响指数之“网贷之家”
整个2017年在之家评级榜单一直稳居前7位，最高前3位 C、再如： 2016年11月网贷第三方影响指数之“网贷之家”
在2016年的时候态势更强，长期稳居前5位，甚至经常在前3位。
（2）线下了解信息
去年了解到的信息是，点融不差钱，有的是钱，到处找优质资产，当地监管在开会时，经常拿点融做榜样，表扬点融，不过今年的时候，领导几乎不再提点融了。另外很多在其它平台上班的同行，他们在点融都有出借，而且那些同行的亲朋好友在点融出借的也比较多，因为曾经业内都比较看好点融。
点融网借贷余额在2017年10月底最高时为137亿，即使目前借贷余额也有109亿，累计借贷金额为535.8亿。百信银行直接存管，加入中国互金协会，产品丰富，个人信贷、商超贷、商业贷款等都有，注册资本和实缴资本均为3亿，高大上高管团队，而且线上资金成本非常低，一般也在8%左右波动，甚至还有更低，就这些强硬的实力摆在业内懂行或者第三方评级机构面前，给它高的信用评级是正常的，如果时间倒退回一两年，谁给它差一些的评级，绝大多数人反而认为评级机构不靠谱。
补充一点： 大家千万不要觉得评级没价值，都是乱排，这种观点肯定是错误的，今年行情不好，评级方踩雷的较多，其实大家可以看看2008年的金融危机时，美国的那几家著名评级机构，也是被啪啪啪不断打脸， 当行业乃至整个市场发生系统性风险时，评级机构原有的评级参数及结果被打脸也就再正常不过。 被打脸后，正确的做法是赶紧调整自己的评级参数，重新适应新形势下的评估体系。
二、点融近期的现状及个人分析
1、类活期计划类产品债转极慢
以前所有标的都是平台垫付的，所以没有逾期，但今年以来逾期率过高，所以平台没法垫付，加上行业前段时间又不景气，投资人信心流失，所以债转越来越慢。
2、点融谣传被经侦？然后官方辟谣：是假的！信息来源地也删除了谣传的回帖
这个是一位网友在政府部门网站上问的点融公司是否被经侦，回答问题的一般是基层公务人员，基层人员回答的是被立案调查，但后来平台紧急联系相关的部门，又把在监管部门网上的那条回复删掉了，所以也就有了官方的辟谣。
其实基层人员往往只是按他知道的不经过大脑的回答，但是如果作为领导来说，做一个决定往往就要考虑它的后果及带来的影响，实事求是的说，官网删掉那条回复的做法是非常明智且果断的，如果不删，引发的后果更严重。
3、总裁指使社会人员殴打五年老员工，致使老员工住进ICU
据说事情的起因是为了抢公司公章而引发的冲突，事件中打人的总裁也被警方带走问话，其实这个事件的影响性质太恶劣，把公司内部的矛盾公开化。
4、点融收购的关联公司夸克金融（才米公社）被经侦
这一条有可能是引发第二天谣传的主要因素，另外夸克主要是向点融提供资产。提供资产的资产方出问题后，其实那部分资产的贷中管理，贷后催收都会受很大影响，预期坏账率急剧升高也就在情理之中。
5、线下分公司目前都在注销中
8家分公司中只有深圳的目前还是正常运营的，其它7家都在注销中。。。。。。请注意的都是在注销中，也没见已注销。照这思路，几乎是把原来的思路全推翻了。其实去年及以前的时候，点融网号称是不差钱，到处找优质资产，结果现在又成了一刀切的猛砍，一下就把8个分公司注销了7家，这种模式，个人的直觉就是太着急了，做事如果追求循序渐进，可能反而走的更久更远，一下注销掉这些分公司后，这些分公司原来开发的业务，逾期和坏账率很有可能还会变差。不过也有可能是断臂求生的不得已而为之的做法。
三、原因分析
1、活期、类活期产品流动性风险太高
行情好的时候的确能吃更多利差，行业一但遇到危机时，很容易出现挤兑，另外活期类活期产品容易引发资金去向不明，除了流动性风险外，还有一定的不合规风险。
2、逾期率、代偿率过高
点融网的逾期率其实一直都是出了名的高，虽然披露的是真实的，但如果长期逾期和坏账率过高的话，平台也很难赚到钱。
比如最近一期的：金额逾期率 9.5% ，项目逾期率为 24.5% ，累计逾期金额 10.4亿 ，累计代偿金额为 23.9亿 ，如果按代偿金额来算逾期的话，逾期率会更高，这估计也是平台无法在继续垫付的原因之一吧，一口气注销7家分公司以后，短时间内逾期，坏账率形势都不太好，另外平台因为流动性极差，成交量少，待收急剧下降后，往往逾期坏账率也会被动增加。
3、资产来源
它的资产有自己开发的，但也有找第三方提供的，包括我们去年在上海地区做线下调研时，也了解到点融一直在四处找资产，夸克仅仅是公开可查的一家，小道消息说安信也在为点融提供资产，但目前已经无法核实。第三方公司提供的资产往往还是有很多弊端，容易受第三方公司的影响，而间接影响借款人的还款率，另外一般来说，提供资产的第三方，一般会为借款人提供担保，如果第三方出问题，这部分项目往往也容易跟着出问题。
4、历史盈利能力差
据2016年的财报显示，当年 亏损为1.78亿 ；上一年度既2015年 亏损为2.29亿 ；前期一直都是处在烧钱的阶段。
2017年财报如下：
截止2017年底，公司 总资产12.6亿 ，公司 负债14.2亿 ，其中流动负债达到 10.8亿 ，这一块负债我个人估计是风投方的钱，风投方的确是给你融资，但绝大多数是以负债 的形式借给公司，而绝大多数并没有计入到公司实缴或者资本公积金中，公司 净资产为-1.63亿 ，其中 未分配利润-3.68亿 。从2013年上线，烧到2017年底，公司账上虽然很有钱，但都是别人的钱，公司的 资产负债率113% ，也就是传说中的资不抵债，这样的公司虽然烧了这么多年，想上市还是太难 。令人欣慰的是，2017年时，公司实现了盈利，如下图：
2017年利润总额为 2.2亿 ，但缴所得税就缴了 9337万 ，最后剩下的净利润为 1.16亿 ,当期缴的所得税占到了利润总额的41%。但个人查了一下拍拍贷的税率方面，就拿今年三季度财报来说，拍拍贷税前利润未 7.42亿 ，当期所得税费用为 9218万 ，净利润为 6.49亿 ，拍拍贷享受的优惠比点融好的多。其实大公司尤其是科技类的公司，有很多优惠政策是可以降低所得税税率，这方面多下功夫，可以合理合法的避税，税收优惠政策往往也是鼓励企业搞技术研发创新。
所以总体从财报来看，虽然点融网看起来很有钱，融资的真实性也很高，但风投方的钱大多都是借的，自己公司净资产反而是负的，15年，16年及以前亏损的比较厉害，截止到2016年底都还有 -3.68亿 的未分配利润，其实这些都跟是公司的坏账没什么区别， 公司资产负债率过高后，遇到行业去杠杆，最先爆发危机的就是这些高杠杆运作的公司， 令人欣慰的2017年实现了盈利，其实如果2018年的大环境还跟去年一样时，点融今年盈利是大概率，但大环境去杠杆，点融陷入危机，加上一口气注销7家分公司，今年想盈利估计有些困难。
四 、点融危机给出借人带来的启示
1、不要过于迷信排名，背景等。 这些都仅仅是包装，第三方评估机构对公司的评价，并不影响公司本质。公司跟人一样，自己是否过的好还是不好，无论外人怎么评估，其实一般都不会过多影响公司的本身情况。
2、逾期、坏账率还是要看 。零逾期零坏账率的直接无视，披露逾期坏账率过高的，还是很容易让公司陷入亏损，这种还是谨慎。
3、财报也要适当关注。 其实监管层的上头，他们看行业问题看得更透彻，比如现在监管趋严后，对平台的信批要求非常高，尤其是对互金公司的财务报表，这一块以前是评级机构无法拿到的，没财报的评级参数，你觉得它能非常完善客观吗？现在监管严格后，条件好了，大家都可以拿到了， 也能更客观的评估互金公司的风险， 那些负债率过高，尤其是资不抵债，亏损过厉害的互金公司，可以通过财报反映出来，而以前这些是外面的机构和个人看不到， 这类平台也很难成为头部平台，你都亏损的不像样了，拿什么来保障未来的长久运营呢？不可能一直总是靠讲公司有估值和未来的故事。
4、互金公司还是要把资产抓在自己手里面 ，第三方提供的资产，容易存在不确定性，除非第三方提供的资产有充足的抵押物可以抵押。
5、线下获取借款人的业务模式 ，这种模式容易存在很多人为因素的影响，这一块不如单纯从线上获取借款人的业务更稳定，尤其是在做个人信用借贷业务的平 台，从线上获取借款人往往比从线下获取借款人更好。有抵押的车贷和小额房贷模式想完全脱离线下不现实，因为还需要线下安装GPS，办理抵押凭证，现场评估抵押物价值等等。
6、令人欣慰的是，平台开发了到期直接退出的新产品。对出借人来说，还新上线活期类活期产品的平台，其实还是要适当谨慎。
7、平台虽然有危机，但通过平台能多次从海外拿到风投的钱来看，公司实控人在海外有较强的融资能力，如果老板有能力，又能从海外拿到一笔数亿美元的融资，也不排除平台还有未来的可能，你看贾跃亭造车计划，混到那么惨的程度，也能靠老板的三寸不烂之舌融到钱，点融总比乐视好的太多了。
8、对于出借人来说，处在行业后危机期时代时，千万不要做反正自己不投了，然后就取消网贷行业的一切关注，不管不问。现在不投不代表以后不投，如果以后万一还要投呢？其实现在正是好好打怪升级的关键时候，多看看类似点融这些典型平台的案例，对个人网贷出借经验的成长也是非常有利的。网贷行业跟工程领域一样，当行业或者工程风平浪静时，你能学到的本事非常有限，一但行业有危机或者出现工程事故后，自己积极主动的参与了解，自己的经验和能力能得到快速的增长，各行各业的规律其实都一样。
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