玖(jiu)富(fu)万(wan)卡(ka)逾(yu)期(qi)3天(tian)会(hui)怎(zen)么(me)样(yang)，玖(jiu)富(fu)吧(ba)_
文 | 瓶子学长
大家好，我是瓶子。
一直在避免写这个平台，因为刚出现流动性问题的平台，出借人一般情绪比较激动，写的一些内容也很容易引起不必要的误读，即便这些内容是客观的。
所以，自8月9日写了第一篇《玖富跟进1 | 想写写玖富，但似乎有点早》，中间有一个月没有好好聊聊这个平台。
瓶子一直也是希望玖富能软着陆，当然，也希望自己跟进的所有平台都能软着陆，但能不能实现，要根据每个平台自身的情况，以及当地监管部门的要求。
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然而，玖富的客观情况却是，债转速度越来越慢了，原本刚出流动性问题的时候，每3-4天还能债转一天的量，但8月4日的债转已经是第8天了，还丝毫没有要结束的迹象。
群里还有很多8月4日到期但没有出来的出借人。
也因此，瓶子觉得有必要再次去扒一些关于平台更多的客观信息了，也就是所谓的基本面。
希望下文内容，能给诸君带来一些参考。
第一，兑付能力确实在进一步下降了。
据中互金协会和平台官网数据，截至今年8月末，平台累计借贷金额3945.81亿元，较7月末仅增加了604万元，也就是说，玖富8月份虽然还在持续发标，但整个月的实际募集量已经很低了，相对超300亿的存量，几乎可以不计。
截至今年8月末，平台的借贷余额312.72亿元，利息余额为32.65亿元；较7月末分别减少了6.61亿元和0.66亿元。也就是说，玖富在8月份合计兑付出借人本息约7.27亿元，较前几个月逐月递减。实际上，整个八月也就债转了7-8天的量而已。
而9月的情况更加糟糕，连8月4日一天的债转量还没完成，这就已经过去一个多礼拜了。。
第二，虽然存量压降变少，债转速度变慢。但整个8月的下车人数却迎来了一次上涨。
截至8月末，玖富当前出借人数为32万1808人，较7月末减少了22538人，也就是说，玖富8月份下车人数22538人，较前两个月的下车人数出现逆势上涨。
究其原因，或许和玖富最开始采取的兑付策略相关，对极小额的用户进行优先兑付，清退了一批mini出借人。
第三，账上真的有很多资金不拿来代偿吗？
据玖富上市公司财报，截至2019年末，玖富的账面现金高达48.33亿元人民币，而平台2020年前8个月合计代偿金额仅4.4亿元。
这样看，平台自身的实力远不止当前的表现。
那么，再分析一下，这48.33亿元会不会被用掉？
因此，我根据2019年的成本结构，来测算一下平台2020年的费用情况。
2019年收入45.44亿元，总成本结构如下：
销售费用，23.43亿元，一般含销售人员工资、提成，以及市场推广费用；
管理费用，11.56亿元，一般含后台员工的工资、福利，以及日常办公费用；
放贷成本，11.37亿，一般是给上游资产端的成本。
坏账准备冲销，21.49亿，可能跟人保的纠纷有关。
玖富2019年的成交量高达800亿，而玖富2020年前8个月的成交量仅8个亿，收入按比例测算，仅为2019年收入的1%，也就是0.45亿元。
而在成本方面，根据了解到的一些信息进行推测，玖富2020年进行人员优化，在销售费用和管理费用上按70%测算，再加上2020年只过了2/3的时间，所以这方面2020年测算的营销费用和管理费用大概在16.33亿元。
放贷成本自然会因为业务量只有1%，因此也只有0.11亿元。
坏账方面，由于平台2020年前8个月累计代偿了4.4亿元，若不考虑催收回来的部分，那么平台在这方面是4.4亿元。
因此，平台在2020年前八个月的资金流大概会是-20.39亿元。
我个人还是倾向于，平台还是会有不少的现金，只是基于某种考虑暂时没有把手上的子弹全部打光，而是选择让出借人继续等待。
第四，不得不提的平台逾期率情况。
在中互金协会和平台官网上，玖富都没有认真的披露相关信息。
但作为一个上市公司，我翻了一下平台2019年的财报，一个非常潦草的黑白图片显示，平台在2016-2019年之间放出去的贷款M3+的逾期率处于3%-7%之间。
此外，截至2019年末，平台逾期15-90天的贷款占比只有0.51%。
如此看来，玖富可还行？
单就这个数据来看，说实话，如果2020年没有严重恶化的话，平台不至于出现流动性问题。
然而，我想说的是，玖富2020年的逾期情况可能恶化的比较严重。
上个月平台还清欠款的人数大幅下滑，大约只有39424人，占平台当前借款人数的1.38%。
玖富很多借款人其实是12-24个月的等额本息标，如果在几乎暂停业务的情况下，本质上每个月还清欠款的人数应该达到总人数的1/24至1/12人之间，但上月只有1.38%的借款人还清欠款，离正常数据差距甚远。。
如果没有什么特殊情况的话，那么玖富最近的逾期率有点失控了。
今天就写到这里吧。
以上都是基于数据的分析，以及基于逻辑的推理。
关于玖富的各种小道消息特别多，口径不一，难辨真假，对于这类消息，个人一向持怀疑态度，更不会放在公众号放大，去刺激各位本就脆弱的神经。
简单点，各位早点睡吧。
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